是TiO2一种商品吗?答案一般是否定的,因为多个产品等级满足了不同消费者的需求。虽然它肯定不是一种特色产品,但它被正确地描述为一种差异化的商品。差异化在增长吗?

TiPMC最近研究了这个问题。产品之间的差异化不仅在增长,而且影响着供需。客户和供应商都认识到库存和定价更多的是“硫酸盐vs.氯化物”,这实际上更多的是在不同的细分市场接受的产品质量,并有自己的供应/需求动态。

TiPMC看到TiO2(图1)为什么会出现这种情况?TiPMC提供了这些想法:

  • 新兴市场的大量消费者进入中产阶级的增加,对涂料和塑料产品的期望降低。
  • 跨国生产商专注于更高价值的产品vs.持续扩张。TiPMC估计,在过去十年中,中国以外的地区净减少了21万吨/年。
  • 另一方面,一些转变可能正在发生。曾经被视为经济替代品的低质量产品,可能正在使发达市场饱和。此外,发展中市场正在走向成熟,因为消费者开始意识到低质量的代价。
TiO2细分市场:生产商和客户
图1”TiO2细分市场:生产商和客户。资料来源:公司报告和TiPMC估计

有证据吗?虽然进出口数据在很大程度上还处于早期阶段,但它支持这一理论。虽然中国的出口仍在增长,但在过去几年里,中国的出口增长速度正在放缓。中国运营商正在重新选择管理库存和减缓运营。虽然成本增加使降低出口定价和创造利润率的机会最小化,但TiPMC认为,这也可能归因于中国以外的产品接受度(图2)。

中国出口:出口市场份额增加(000吨)
图2”中国出口:出口市场份额增加(000吨)。来源:贸易地图(或市场准入地图),国际贸易中心,www.intracen.org/marketanalysis。

印度就是一个有趣的例子。过去10年,印度的TiO增长幅度最大2进口和世界其他任何地方。然而,中国的进口份额在2015年达到峰值(图3)。

印度进口——中国的份额
图3»印度进口——中国占比(000吨)。来源:贸易地图(或市场准入地图),国际贸易中心,www.intracen.org/marketanalysis。

有反证据吗?从7月到10月,中国出口同比增长17%。这与2019年第二季度去库存期的结束相吻合。乍一看,这似乎与差别市场理论相悖。然而,考虑到库存的材料可能是大量的中国产品,这可能有助于这样的论点:市场正在区分质量,因为出口只随着对中国产品的特定需求的增加而增加,而不是作为更高质量的MNP产品的替代品。

随着TiO2在去库存和全球经济影响下,需求复苏,这种分层需求理论必将得到检验。几个大生产商最近提倡的商业结构在很大程度上是以这种方式发展的市场为基础的。这为TiO提供了有趣的定价和供应商增长选择2在未来几年。