亨斯迈与ICI的交易给工业带来了新的问题。

黎巴嫩人有句话:“不要邀请熊到你的葡萄园，”水晶酒的董事长兼首席执行官塔拉尔·艾尔·希尔(Talal Al-Shair)对满屋子的二氧化钛(TiO ₂ )生产商、原料供应商和最终用户在最近举行的会议上 ₂ 会议。Al-Shair的公司生产TiO ₂ 在沙特阿拉伯，他补充道，“你们这些大熊，我不邀请你们。”

在他就中东问题发表讲话之前，他有充分的理由发出这一轻松的警告₂市场。亨茨曼化学将收购ICI四项业务70%的股份，其中包括Tioxide的消息刚刚公布。会议于4月中旬在威尼斯附近举行，会上的发言者就全球化和市场整合提供了观点。

市场一致认为，价格将保持紧张。TiO的边际₂生产商的资金太紧张，无法进行任何绿地投资。大多数公司表示，他们追求的是市场份额。Al-Shair知道，在全球70亿美元的投资中，可能只有少数“大熊”₂市场，他们都饿了。

随着亨斯迈与ICI合并的消息传出，一个问题——谁会收购Tioxide——得到了解决，会议室气氛变得轻松了一些。在ICI宣布出售该部门近两年之后，在杜邦等待监管机构批准收购该部门大量业务一年半之后，在批准被否决并有新的潜在收购者的传言流传之后，Tioxide终于走出了困境。

然而现在，供应商们正与亨斯迈酝酿新的谜团。该公司对世界第三大TiO的长远计划是什么₂生产商吗?这将如何移动一个TiO₂像亨斯迈这样的局外人会影响市场吗?TiO₂生产商说，当杜邦成为可能的买家时，他们至少知道它将如何吸收Tioxide。作为无机化学领域的新来者，亨斯迈会撼动市场吗?

千禧无机化学(MIC)全球涂料副总裁Bruce A. Zwicker在宣布当天对PCI表示:“亨斯迈和这家各占70/30的合资企业还有待观察。”“我不认为这是Tioxide接下来发生的故事的结局。我不知道合资企业是否只经营TiO₂无限期地经营合资企业。”

与会的其他人也表达了同样的疑问。他说:“亨斯迈收购了一系列业务，其中包括TiO₂德国TiO专科医院总裁沃尔夫-迪特尔·格里布勒博士说₂生产商Sachtleben Chemie。和兹威克一样，他说现在了解洪博培的战略还为时过早。

新泽西州普林斯顿国际商业管理协会(IBMA)总裁兼首席执行官詹姆斯·r·费希尔(James R. Fisher)表示:“我认为亨斯迈有能力完成Tioxide业务需要做的事情，”包括找到投资运营所需的财务资源。Fisher主持了Intertech会议的开幕仪式，吸引了198名与会者，主要是管理和营销专业人士。他说，亨斯迈的一个特点是，在无机物方面，它“知道自己不知道的事情”。他表示，“该公司有能力学习如何处理这种情况”，它将向ICI学习。ICI很可能将其在Tioxide的股份持有数年。“我认为，ICI有意在这笔交易中实现价值最大化。”

一些人质疑亨斯培是否有可能出售Tioxide的任何资产。费雪说，这将适得其反，“整体的价值比碎片的价值更大。”

在亨斯迈收购ICI的消息传出之前，Kerr-McGee chemical (KMG)负责化工业务的高级副总裁彼得•伍德沃德表示，他对杜邦收购ICI的交易失败感到失望。“我们原本希望看到杜邦合并Tioxide。”与会的其他生产商也表达了同样的看法，他们希望杜邦能使生产合理化。

去年，KMG收购了拜耳的欧洲TiO₂资产。伍德沃德说:“我们不仅看到了购买产能的机会，还看到了购买市场份额的机会。”他评论了此次收购以及MIC收购Rhône-Poulenc的TiO₂在法国和巴西的提布拉斯。

MIC欧洲销售总监加里•西安菲希(Gary L. Cianfichi)说，行业资源主要被用于整合，而不是新增产能。他估计约占TiO的7%₂由于1998年的整合，工业产能(29.8万吨)已经改变了所有权。在亨斯迈收购之前，两家生产商——拜耳和Rhône-Poulenc——离开了这个行业。今年亨斯迈收购了约54万吨TiO₂占全球市场份额的13%。

杜邦、MIC、Tioxide和NL工业公司共同拥有TiO的64%份额₂市场。加上KMG和Kemira，结果是前六名TiO₂纽约德意志银行证券主管Frank Mitsch说，生产商占据了世界市场79%的份额(见表1)。他补充说，如果当时允许杜邦收购Tioxide，杜邦将拥有世界三分之一的市场和TiO₂杜邦10%的业务

Mitsch，他喜欢叫它TiO²市场寡头垄断的一个结果是，规模较小的TiO2生产商(从第八大下降)扰乱世界市场的能力较弱。他说，1989年，这些生产商占据了全球27%的市场份额，与如今17%的市场份额相比，它们更容易对定价和竞争产生影响。

引用美国商务部、IBMA和德意志银行的统计数据，Mitsch说目前TiO₂库存“得到了很好的控制，但需要主要生产商逐步采取行动。”

生产商表示，就像过去两年一样，他们在近期无法承担任何新建油田的扩张。Mitsch说:“因此，在未来几年内提高产能利用率是必要的。”他补充说，1999年的价格将持平，“这将大大高于1998年的平均水平。”

Cianfichi表示，TiO的经济前景₂业界“相当乐观，但存在一些不确定性”。他说，1998年的需求温和增长，但产能增长很小，一些产能关闭(见表2)。他说，生产者库存处于正常或非常低的水平，消费者库存似乎正常。

在定价方面，几位与会者表示，亨斯迈与ICI的交易将具有破坏性。不过，IBMA的费希尔并不这么认为。“亨斯迈为Tioxide花了很多钱，它需要有良好的回报来证明它的合理性，这意味着良好的定价，”费舍尔说。“亨斯迈将具有竞争力，但不会造成破坏。”

Mitsch说目前TiO₂价格仍然低于1989年至1990年的水平，以及1995年至1996年的水平。他补充称:“由于再投资水平仍明显高于当前定价水平，在可预见的未来，我们应该能保持不错的盈利水平，除非出现衰退或以前供应商的掠夺性定价。”

Mitsch说:“自从1997年初价格触底以来，二氧化钛是为数不多的价格有明显上涨的化学产品之一。”然而，自1998年春季以来，一些行业预测者一直在等待二氧化钛价格崩溃。人们普遍预计北美最近的价格上涨将以失败告终，但事实并非如此。我们预计1999年的价格将持平，这将大大高于1998年的平均水平。”

对于未来，大会上的制作人表示TiO₂行业，如油漆行业，将继续整合。伍德沃德说:“我们有机会获得额外的产能，这对我们和我们的竞争对手来说将是一个可行的战略。”

他表示，只有“巧妙”地增加产能，定价环境仍将艰难。他补充说，客户将继续要求产品改进。他说，为了在这样的市场中取得成功，生产商需要控制成本并提高生产率，他在最后一张幻灯片上总结了这一哲学，“成本最低的人赢。”